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螺紋鋼為何一枝獨秀?修復行情結束后還能撐多久?

  觀察近期市場行情可以發現,螺紋鋼在商品中可謂是一枝獨秀。4月中旬以來,南華商品指數從高點1448回落,原油價格從54美元/桶回落,而螺紋鋼HRB400:20mm現貨價已經修復了3月中旬以來的跌幅。為什么螺紋鋼從4月中旬以來一枝獨秀?修復行情結束之后,螺紋鋼又還能撐多久?

  數據告訴你螺紋鋼走勢有多猛

  螺紋鋼期貨主力合約RB1710,2月27日站上3491高點,之后下跌20%至4月20日的低點2775,經歷5月的震蕩后,6月開始直線上升,截至7月13日已上升至3657.

  螺紋鋼的修復還帶動了近期黑色系(鐵礦石、焦炭)的集體躁動,鐵礦石、焦炭現貨價格紛紛上漲,市場也開始期盼7月份的周期歸來行情。

  螺紋鋼貼水修復顯然是最直接的原因。4月中旬,螺紋鋼二次反彈后,螺紋鋼期貨貼水現貨,貼水幅度超過了去年12月和今年3月的兩次大跌。6月初,螺紋期貨貼水最高達到700元/噸以上,6月底修復至300元/噸以下。同時,螺紋期貨主力合約RB1710的凈持倉量也在6月快速上升。

  不過,天風證券指出,僅從螺紋鋼貼水修復就想象周期歸來有點離譜。

  那么,螺紋鋼為什么從4月中旬以來一枝獨秀?修復行情結束之后,螺紋鋼還能撐多久?

  開掛的供給和地產投資預期的修復

  從供給角度看,螺紋鋼價格4月下旬反彈,首先是因為供給收縮。

  天風證券表示,4月各地清理地條鋼引發了供給收縮。據中鋼鐵協4月發布的消息,全國已清理出“地條鋼”企業共500多家,涉及產能1.19億噸。2015年粗鋼產能為12億噸,按此計算,清理的地條鋼產能占比約為10%。

  地條鋼被清理后,螺紋鋼的供給收縮,而電弧爐的產能受到政策限制不能快速上升,螺紋鋼現貨價格開始反彈。1.4億噸鐵礦石港口庫存已達歷史以來的最高,鐵礦石的價格仍然維持在500元/噸以下。一上一下,螺紋鋼利潤每噸差不多有1000元,熱卷利潤每噸也差不多有500元。

  另外,鋼材產品庫存持續下降,截止7月7日,全國主要鋼材品種庫存總量為943.9萬噸,較前一周下降1.26%,已連續20周下降。

  從需求角度看,過度悲觀的地產投資預期的短期出現一定修復。


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